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逆回购利率高过回购利率

发布时间:2019-10-09 19:40:26

昨日公开市场再施7天与14天期逆操作,交易量分别为450亿元与320亿元。7天期中标利率与上次持平,但14天期逆回购利率下降5个基点至3.45%的位置。昨日7天与14天回购加权利率比较稳定,分别收在3.00%与3.20%的位置。虽然7天与14天期逆回购利率逐次轮流下调,但与同期限回购利率相比,差距还是蛮大的。其中,7天期限相差35个基点,14天期限差20个基点。

市场视逆回购利率为资金成本价,并已成为市场同期限回购利率的向导。周二逆回购利率高于同期限回购利率,事后市场将其归因于近日资金利率波幅太大,上日集体跳水所致。周一7天与14天回购利率大幅跳水,其中7天回购利率骤降40个基点至3.00%的低位,14天也下挫30个基点至3.20%的位置。交易员普遍认为,一个交易日回购利率出现大幅跳水,属非正常现象,此后回归正常价位的可能性较大。

我们也注意到了,昨日“福娃债”中标利率高过预期,尤其是三年与五年期超过5个基点左右,但是与二级市场同期限基本持平。一、三、五、七与十年期限的福娃债中标利率分别为3.19%、3.8087%、4.0741%、4.19%与4.29%,市场预计三年与五年中标利率分别为3.75%与4.03%。业内人士认为,由于稳增长的宽松政策陆续出台,机构资金流向明显转变,利率债市场买气低落,成交率飙涨。周一国开行金融债普遍上扬,幅度约3-6个基点,所以昨日福娃债中标利率高于预期,但更贴近于二级市场,还是比较合理的。

央行已连续几周净回笼资金了,本周公开市场逆回购到期1650亿元,及正回购到期250亿元,如果央行继续净回笼资金量过大,那么资金压力或将传递至下周。此外,考虑到9月底为机构月末也是季末考核时点,对资金的需求也将于下周开始显现。“市场资金很松,不跨月的资金很好借,但是跨月的资金就没那么多了,国庆大家都会多备点钱,资金利率也应该还会涨起来。”上海一银行交易员称。

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